美国石油和天然气的基本面分化在市场上表现得很明显，石油/天然气价格比已飙升至六年最高位。
　　石油/天然气价格比最近达到了30：1，而且可能进一步升高，分析师预计，2020年天然气均价将连续第二年下跌，来到20多年最低水平。
　　这是因为大多数美国钻井公司要的并不是天然气。
　　像eog resources（eog.n），pioneer natural resources（pxd.n），diamondback energy（fang.o）和埃克森美孚（exxon mobil）（xom.n）等公司，主要寻求的是更有价值的石油和天然气混合物（ngl），随之带来了大量的伴生天然气，使得生产商对天然气价格下跌不那么敏感。
　　“并未遵守供需定律的副产品天然气占美国燃气产量的近一半，”标普全球评级在一篇调降2020-2022年期间燃气价格预估的报告中称。
　　美国原油期货本周触及4月以来最高位，天然气期货价格接近8月以来最低位，油气价格比因此升至30比1，为2013年9月以来最高位。
过去五年间，油气价格比平均为19比1，但油价去年上涨，天然气价格却下跌。天气温暖以及新供应很多，令天然气价格受抑，尽管美国液化天然气的出口激增。
　　若按能源当量折算，油价应该是天然气价格的约六倍。
　　2019年，美国路易斯安那州henry hub基准天然气现货价格下跌19%，至每百万英国热量单位（mmbtu）平均2.56美元。分析师预计，该均价在2020年料将降至2.31美元左右，为1999年以来的最低水平。
　　根据美国商品期货交易委员会（cftc）的数据，投机客已经增持纽约商业期货交易所（nymex）天然气期货和期权空仓至2015年11月以来最高。
投机客持有的美国天然气期货及期权空仓触及四年高位
　　鉴于能源企业的天然气产量触及记录水准，投机客增持nymex天然气期货和期权空仓。
　　同时，创纪录的产量则使公用事业公司得以在即将到来的供暖季之前，将天然气存储量提高到接近正常水平。
　　根据美国能源资料协会（eia）数据，2019年天然气产量增长了约10%，达到创纪录的920.5亿立方英尺/日。
　　分析师预计，随着能源公司削减支出，增长速度将有所下降，但eia仍预计2020年产量将增长约3%。

---